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用数据说话，不用情绪。持续追踪中国新能源车与互联网上市公司财报，拆解数字背后的真实信号。

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已发布解读

从数字、业务结构和管理层叙事里判断增长质量
000651.SZ
2026-05-26

000651.SZ 2025Annual 财报拆解

营收利润双降近10%，经营现金流爆发靠受限资金解冻，增长叙事掩盖主业萎缩

阅读解读（12 个关键数字）
0300.HK
2026-05-26

美的集团 0300.HK 2025Annual 财报拆解

营收利润双增靓丽，但研发强度悄然下滑、汇兑暴利掩盖经营质量

阅读解读（12 个关键数字）
300750.SZ
2026-05-26

宁德时代 300750.SZ 2025Annual 财报拆解

量利双增靓丽，但非经常性收益膨胀、存货激增与资产减值值得警惕

阅读解读（12 个关键数字）
0291.HK
2026-05-26

华润啤酒 0291.HK 2025Annual 财报拆解

啤酒业务稳健，但白酒商誉爆雷吞掉净利，派息率掩护下的利润质量存疑

阅读解读（12 个关键数字）
9992.HK
2026-05-26

泡泡玛特 9992.HK 2025Annual 财报拆解

增长真实亮眼，但汇兑损失、税负跳升、海外扩张成本三重隐患已现

阅读解读（12 个关键数字）
9618.HK
2026-05-25

京东 2025Annual 财报拆解

每股盈利腰斩、长期债务激增三成、关键指标大面积缺失——2025年的京东财报，留下的疑问比答案多。

阅读解读（16 个关键数字）
BILI
2026-05-25

哔哩哔哩 2025Annual 财报拆解

B站用首次GAAP盈利写了一个好故事，但营业利润率3.7%、短期债务暴增209%、VIE净资产深度为负，这三件事需要读者自己翻到下一页才能看见。

阅读解读（16 个关键数字）
NIO
2026-05-25

蔚来 2025Annual 财报拆解

Q4首次盈利是真的里程碑，但全年亏149亿、受限资产752亿、股份稀释18%——蔚来的2025年，是一份「方向对了，距离还很远」的成绩单。

阅读解读（16 个关键数字）
XPEV
2026-05-25

小鹏 2025Annual 财报拆解

交付量翻倍是这份年报最真实的成就，但单车ASP跌17%、整车毛利率未披露、研发费用数据存疑——规模越大，这些问题就越不能被「历史记录」四个字遮住。

阅读解读（16 个关键数字）
PDD
2026-05-25

拼多多 2025Annual 财报拆解

617亿美元营收之下，Temu是黑箱，EPS在跌，关税风险没有数字——这份财报告诉你规模，但拒绝告诉你代价。

阅读解读（16 个关键数字）
NTES
2026-05-25

网易 2025Annual 财报拆解

游戏主业EPS增长14%是真实亮点；但净利润缺位、执照过期、成本数据年份错配——这份财报的信息残缺程度，本身就是一个需要回答的问题。

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LI
2026-05-25

理想 2025Annual 财报拆解

2025年理想主业已陷入经营亏损，「盈利」靠现金池利息托底。千亿储备是最后的缓冲垫，也是唯一值得持续盯紧的数字。

阅读解读（16 个关键数字）

项目成果文档

从构想到落地的完整记录
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自动化生产系统设计
财报监控 → 数据解析 → AI 判断 → 内容发布的完整流程设计，每个环节的职责与边界。
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从监控到推送完整流程解析
从 monitor.py 触发，经过 5 步 pipeline，到 Telegram 推送的技术实现全景图。
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全项目 Bug 复盘
内测期间发现的 13 个 Bug，每个包含问题现象、存在原因、发现方式、解决方案与启发。
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